鸿泰利创债市早参4月14日|3月新增社融5.2万亿，企业债是主要支撑；市场抢筹超长债

　　债市要闻

　　【最新金融数据出炉：一季度企业债、股票融资占比提升】

　　4月13日，中国人民银行公布2026年3月金融数据。数据显示，2026年3月末，社会融资规模存量为456.46万亿元，同比增长7.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为277.3万亿元，同比增长5.8%。整体看，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。从最新数据来看，今年一季度，社会融资规模增量中人民币贷款占比为60%，比去年同期低3.9个百分点，企业债券融资占比升至7.1%，比去年同期高3.6个百分点，股票融资占比也有所上升。

　　具体来看，3月新增社融5.23万亿，同比少增6701亿，略好于市场预期（市场预期5.09万亿），但低于季节性（近三年同期均值为5.37万亿），存量社融增速较上月回落0.3个百分点至7.9%。3月社融口径人民币贷款增加3.15万亿，同比少增6708亿，是社融的主要拖累项。政府债券新增1.16万亿，同比少增3244亿，主要与去年基数偏高有关。企业债券融资新增3945亿，同比多增4850亿，是社融的主要支撑项。表外融资方面，表外三项增加801亿，同比少增2904亿，其中表外票据增加1259亿，同比少增2373亿，是主要拖累项。

　　解读：有金融市场专家对财联社记者分析称，“十五五”规划明确要求“提高直接融资比重”，未来多元化融资渠道对市场主体的支持作用还将进一步增强。从今年一季度数据看，债券市场已然成为企业重要的融资渠道。开年以来，在重大项目加快开工建设、科创债机制优化等因素的带动下，产业债、科创债等债券品种发行需求持续释放，加上债券融资成本比较低，五年期AAA级企业债收益率运行在1.9%左右，同比下降0.28个百分点，很多企业基于经营需要、资金成本等考虑，更倾向于通过债券市场融资。一季度，企业债券净融资1.05万亿元，同比多增5213亿元。“值得关注，银行向企业发放贷款和购买企业债券都是支持实体经济，可以加总起来观察。”权威专家对财联社记者表示，考虑到企业债券对贷款的替代作用，二者合计增量能够更全面反映企业和个人等非政府部门获得的金融支持。数据显示，贷款和企业债券合并后的3月末增速约为5.9%，比贷款增速高0.2个百分点。

　　【央行主管媒体《金融时报》：当前银行间市场流动性保持充裕】

　　4月13日，央行主管媒体《金融时报》发文称，观察银行间市场流动性变化，更科学的方式是聚焦短端利率等价格指标，而非单纯关注操作量。影响银行体系流动性的因素复杂多样，单一操作量无法全面反映流动性全貌。而短端利率作为资金价格的直观体现，能更准确反映市场流动性状况。近期，存款类金融机构质押式回购利率（DR001）持续运行在1.2%-1.25%之间，远低于政策利率，这一数据清晰表明，当前银行间市场流动性处于充裕状态，与央行“地量”操作形成呼应。

　　【火了！交易员：“全市场都在抢30年期国债”】

　　债券市场近期显现久违的行情。“全市场都在抢30年期国债”，有交易员受访时，对财联社如此感叹。近期，债市"由短及长"的传导行情正在加速上演。过去一周（4月7日-10日），国内中短端债市因前期交易拥挤出现小幅回调，而超长端利率债却迎来暴力补涨。数据显示，30年期国债中债估值收益率单周大幅下行6.7bp至2.31%，而10年期国债仅微跌0.7bp至1.81%，此外除1年期国债下行超2bp，短端利率单周均出现上行，收益率曲线陡峭化格局快速修正。昨日早盘，国债期货合约继上周尾盘后再次爆量，30年期现券利率快速下跌，短时间内长债买入成交已超百笔。多家机构一致认为，当前正处于长债补涨的黄金窗口期。据国盛固收团队测算，若曲线回归2021年以来均值，本轮10年期国债有望下行至1.70%左右，30年期国债有望下探2.1%，对应超长端仍有超20bp的潜在修复空间。

　　【债市博弈结构变迁？特别国债发行期限传闻引发超长债抢筹】

　　近期，一则关于超长期特别国债发行期限可能缩短的市场传闻，点燃了债市超长端做多热情，30年期国债收益率快速下行，期限利差大幅收窄。上周五下午市场上开始流传一则消息：2026年超长期特别国债的发行期限结构可能有变，30年及以上期限的占比将降低，20年及以下期限的占比提升。截至4月13日收盘，30年期国债收益率已跌破2.30%，同期限国债期货主力合约上周至今涨超1%。业内人士分析认为，本轮超长债行情的快速演绎，既是市场对供给结构变化的提前定价，也反映出交易盘主导下的情绪修复。在消息明朗之前，债市博弈将围绕利差压缩空间和供给节奏预期展开，短期交易热度与中期配置价值的共振值得持续关注。

　　【评级行业反腐亮剑！15年履历资深高管涉嫌违法被查】

　　4月13日，安徽淮北纪检监察网发布通报，大公国际资信评估有限公司副总经理霍霄涉嫌严重违纪违法，目前正接受中国国新控股有限责任公司（“中国国新”）纪委纪律审查和淮北市濉溪县监察委员会监察调查。这位在大公国际深耕15年、从基层分析师一路成长为核心技术负责人的高管落马，再次敲响了信用评级行业合规经营的警钟，也标志着金融反腐正在向资本市场中介领域纵深推进。财联社据公开资料梳理，霍霄自2011年前后加入大公国际，长期从事评级技术研究与业务管理工作，是公司内部公认的技术派核心人物。证监会资本市场电子化信息披露平台备案信息显示，他于2019年1月15日升任副总裁、评级总监、评级总部总经理，全面负责公司所有评级项目的质量控制、流程管理与评级方法体系建设，分管工商企业与公用事业两大核心板块。

　　【今年以来地方债发行节奏提速土地储备专项债发行规模同比近乎翻倍】

　　2026年，我国继续实施更加积极的财政政策，其中安排地方政府专项债券4.4万亿元。今年新增专项债券的发行节奏较去年有所提速。数据显示，截至4月13日，各地发行新增专项债券规模约为11879亿元，发行进度为27%。而去年同期新增专项债券发行规模约为10183亿元，发行进度为23%。“年初以来，新增专项债券发行节奏明显加快，且呈现出化债类资金与非化债类资金均加快落地的特征。”中信证券首席经济学家明明在接受记者采访时表示，其中非化债类资金体量更大，对整体前置落地的贡献相对更为突出。值得一提的是，今年以来，土地储备专项债券发行规模已达849亿元，较去年同期（约为435亿元）增长95%，接近翻倍。按季度看，一季度各地发行土地储备专项债券783亿元，同比增长130%。

　　【地方化债向纵深推进，多地力争“清零”】

　　今年以来地方化债正加快推进，地方政府靠前化债特征明显。根据企业预警通数据，截至4月13日，地方政府已经发行了约1.3万亿元政府债券用于置换存量隐性债务，占全年计划发行的2.8万亿元额度比重约46%。随着近年来上述化债资金快速到位，部分地方政府隐性债务规模也加快压减，甚至“清零”。粤开证券首席经济学家罗志恒通过梳理地方预算报告等官方信息发现，今年更多地区提出加快实现隐性债务全域清零。比如，甘肃省支持有条件的市县“提前实现隐债清零”；陕西省提出“力争实现存量隐性债务清零”；西藏推动“全域隐性债务清零”。

　　【3月城投公司199只债券下调票面利率，存续规模较上月增加超660亿元】

　　据企业预警通统计，2026年3月共有184家城投公司发布债券票面利率调选择权公告，涉及债券201只，涉及存续总规模为1594.45亿元。其中，仅“23海河01”和“23宁国投”两只城投债本期不调整票面利率，分别维持在6.5%和3.7%。其余199只均选择下调，涉及存续规模1578.45亿元，较上月增加超660亿元。

　　【复星国际2028年5月到期美元债涨幅势创纪录】

　　4月13日，复星国际2028年5月到期美元债涨幅势创纪录，该公司8.5%债券每1美元涨2.6美分，至102.1美分。

　　【个人养老金理财产品增至39只】

　　中国理财网发布第十批个人养老金理财产品名单，中银理财新增2只个人养老金理财产品。本次新增个人养老金理财产品分别设置1年和3年的最短持有期，2只产品均为固定收益类产品，风险等级均为二级（中低），主要投资于债券等固定收益类资产，同时配置少量权益类资产及衍生品资产。2023年2月首批个人养老金理财产品正式推出以来，理财登记中心已支持6家理财公司成功发行39只个人养老金理财产品，目前市场上共有23家商业银行参与代销。

　　【湘潭市：确保2026年底前最后6家融资平台全部如期退出】

　　据红网，4月9日，记者从湘潭市国资国企改革发展暨全面从严治党工作会议上了解到，2026年湘潭国资国企系统将牢牢把握“稳、进、质、效”总要求，重点抓好七个方面工作，奋力推动“十五五”国资国企高质量改革发展开好局、起好步，为助推湘潭经济社会发展勇挑大梁、争作贡献。风险防控更是硬任务。出台全市融资平台退后改革转型发展指导意见，确保2026年底前最后6家融资平台全部如期退出。同时，将建立投资项目后评价制度，强化违规经营投资责任追究，深化合规管理体系建设，修订完善出资人监管权责清单，高质量推动“经责审”和专项审计调查问题整改见效。

　　【四川：“十五五”期间要引导更多符合条件的科技型企业、股权投资机构和金融机构发行科技创新债券】

　　四川省发布国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要，其中提出，健全科技金融服务体系。完善鼓励长期资金愿投敢投的政策措施，用好各类基金并提供募集资金、项目投资、投后管理、退出变现全生命周期融资服务。推广企业“创新积分制”，推动科技金融“股贷债保”联动赋能科技型企业增信。引导更多符合条件的科技型企业、股权投资机构和金融机构发行科技创新债券。实施科技创新专项担保计划，优化“天府科创贷”，强化科技保险服务创新。支持成都、绵阳开展科创金融改革创新，推进知识产权金融生态综合试点。

　　【美联储去年债券持仓账面亏损收窄至不足8500亿美元】

　　纽约联储当地时间周一表示，美联储去年在其庞大债券持仓上的未实现亏损较2024年有所缩小，2025年的账面亏损为8442亿美元，而2024年为1.06万亿美元。这一数据是在系统公开市场账户（SOMA）年度报告发布时披露的，该账户涵盖美联储持有的大量现金、债券及其他资产。美联储债券持仓的未实现亏损主要属于会计层面，在美联储及许多观察人士看来，此类账面亏损不会对美联储运作产生影响，因为其并无出售持有的美债和抵押贷款债券的计划。只要持有至到期，其相对于买入价格就不会产生实际亏损。不过一些人认为，这些账面亏损反映出美联储在运用资产负债表作为市场稳定和刺激工具方面的负面记录，并认为这些亏损理论上在未来可能转化为实际问题。

　　【高盛计划发行投资级债券筹集至少50亿美元】

　　知情人士透露，高盛集团寻求通过发行投资级债券筹资至少50亿美元。另一位知情人士表示，该公司此次三批次债券的期限为4年至8年不等。最长期限债券的初步定价区间较美国国债利差约为1.25个百分点。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，4月13日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。

　　信用债事件

　　■安徽全柴集团：2025年归母净利润0.47亿元，同比减少13.58%；

　　■上海临港：2025年归母净利润9.69 亿元，同比减少12.64%；

　　■启迪环境：公司及控股子公司累计未结诉讼、仲裁金额合计38.2亿元；

　　■福州国投：拟发行不超5亿元“26榕资01”，募资用于对福州国控股权注资等；

　　■中航租赁：拟将“23航租02”票息下调137BP至1.88%；

　　■“23广安MTN001”拟于5月6日召开持有人会议，发行人拟无偿划转资产；

　　■联合国际：上调湖北鄂东产投国际长期发行人评级至“A-”，展望“稳定”；

　　■东方时尚：联合资信将公司主体信用评级下调为C，“东时转债”信用评级下调为C；

　　■小米通讯：拟发行不超10亿元科创债（智能制造），募资用于智能制造相关的研发支出等；

　　■新世纪评级：因吉林蛟河农商行正推进改革工作，延迟披露《2017年吉林蛟河农商行二级资本债券跟踪评级报告》；

　　■重庆龙湖拓展：“21龙湖04”回售金额为13.825亿元，不转售拟全部注销；

　　■泛海控股：北京市二中院对武汉公司部分资产继续轮候冻结、查封；

　　■信阳产投与信阳华信：拟合计持有华英农业21.81%股份，实控人将变更为信阳市财政局；

　　■淮安经发：无偿划转五家子公司，“24淮安经开MTN001”拟于近期召开持有人会议；

　　■中骏集团：拟发行强制可转债及新股份，重组方案涉22.7亿美元债务；

　　■京东集团：完成发行100亿元人民币优先无担保票据，预计将于4月13日于港交所上市。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.01BP报1.2258%，7天期上行4.46BP报1.3679%，14天期下行0.6BP报1.3819%，创逾一个月新低。

　　Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.2BP报1.224%；7天期上行4.0BP报1.359%；14天期上行4.4BP报1.397%；1个月期下行0.65BP报1.455%，创2020年6月以来新低。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨2.0个基点报1.32%；FR007持平报1.42%；FR014涨1.0个基点报1.44%。

　　银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨1.0个基点报1.24%；FDR007涨2.0个基点报1.36%；FDR014涨3.0个基点报1.4%。

　　【利率债|长端走强，30年期国债收益率下破2.3%】

　　周一，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.38%报112.750元，10年期主力合约涨0.09%报108.365元，5年期主力合约涨0.07%报106.010元，2年期主力合约涨0.03%报102.510元。

　　银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率下行1.65bp报1.791%，10年期国开债活跃券250220收益率下行2.65bp报1.911%，30年期国债活跃券2600002收益率下行2.3bp至2.282%。

　　业内人士指出，盘中资金面仍偏松，隔夜和7日资金价格分报1.22%和1.36%，资金显著收敛概率不大，当前仍是长端博弈窗口。从行情表现来看，30年期国债表现强势，下破2.3%并无阻挡，目前短端债券收益率随着央行持续净回笼，继续下行空间有限，长端债券收益率受资金面宽松及风险偏好下降支撑稍强，4月中旬仍是博弈久期波段的重要窗口期。

　　【信用债|信用债收益率多数上行，全天总成交金额1206亿元】

　　周一，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1206亿元；23万科MTN001“、”24光大嘉宝MTN002“、”23华阳新材MTN007收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.09个基点报1.5451%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.91个基点报1.6051%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.59个基点报1.549%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.39个基点报1.6019%。

　　涨幅超2%的信用债共1只，其中“25深铁02”、“25西安浐灞PPN002”、“24扬城建MTN005”涨幅居前，分别涨2.03%、1.87%、1.82%，分别成交3897.29万元、2036.19万元、4022.17万元。

　　跌幅超2%的信用债共3只，“23万科MTN001”、“24光大嘉宝MTN002”、“19舟山交投债”跌幅居前，分别跌5.32%、2.45%、2.13%，分别成交4363.67万元、2725.27万元、1201.86万元。

　　高收益债：共116只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23万科MTN001”、“24光大嘉宝MTN002”、“23华阳新材MTN007”收益率居前，分别为3654.96%、12%、8.49%，分别成交4363.67万元、2725.27万元、4015.04万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报4.866%】

　　周一，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨3.3个基点报4.866%，法国10年期国债收益率涨4.3个基点报3.747%，德国10年期国债收益率涨3.5个基点报3.089%，意大利10年期国债收益率涨4.4个基点报3.884%，西班牙10年期国债收益率涨3.5个基点报3.549%。

　　【美债市场|美债收益率集体下行，2年期美债收益率跌3.34个基点报3.772%】

　　周一，美债收益率集体下行，2年期美债收益率跌3.34个基点报3.772%，3年期美债收益率跌3.61个基点报3.792%，5年期美债收益率跌3.85个基点报3.910%，10年期美债收益率跌3.36个基点报4.293%，30年期美债收益率跌1.93个基点报4.898%。

华亿配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。